La prima de riesgo

Riesgo de las materias primas

La prima de riesgo se calcula restando la rentabilidad de la inversión sin riesgo de la rentabilidad de la inversión. La fórmula de la prima de riesgo ayuda a obtener una estimación aproximada de la rentabilidad esperada de una inversión relativamente arriesgada en comparación con la obtenida con una inversión sin riesgo.

También pueden calcularse por separado formas específicas de prima, conocidas como fórmula de la prima de riesgo de mercado y fórmula de la prima de riesgo de una acción utilizando el CAPMEl modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM) define la rentabilidad esperada de una cartera de diversos valores con distintos grados de riesgo. También tiene en cuenta la volatilidad de un determinado valor en relación con el mercado.Leer más. El primer cálculo tiene como objetivo calcular la prima sobre el mercado, que generalmente se toma como un índice de mercado como el S&P 500 o el Dow Jones. Esto se consigue restando la rentabilidad de una inversión sin riesgo a la rentabilidad probable de una inversión similar en un índice de mercado específico.

La prima de riesgo de una acción utilizando el CAPM pretende ayudar a comprender qué tipo de rendimientos adicionales se pueden obtener con la inversión en una acción específica utilizando el Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM). La prima de riesgo de una inversión específica utilizando el CAPM es beta veces la diferencia entre los rendimientos de una inversión de mercado y los rendimientos de una inversión sin riesgo.

Riesgo de tipo de interés

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La prima de riesgo es una medida del exceso de rentabilidad que necesita un individuo para compensar el hecho de estar sometido a un mayor nivel de riesgo[1]. Se utiliza ampliamente en finanzas y economía, siendo la definición general la rentabilidad de riesgo esperada menos la rentabilidad libre de riesgo, como demuestra la fórmula siguiente[2].

Los datos de cada una de estas variables y la interpretación final del valor de la prima de riesgo difieren según la aplicación, como se explica en las siguientes secciones. Independientemente de la aplicación, la prima de mercado puede ser volátil, ya que las dos variables que la componen pueden verse afectadas de forma independiente por cambios tanto cíclicos como bruscos[2], lo que significa que la prima de mercado es de naturaleza dinámica y siempre cambiante. Además, una observación general, independientemente de la aplicación, es que la prima de riesgo es mayor durante las recesiones económicas y durante los períodos de mayor incertidumbre[3].

Riesgo de renta variable

Una prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que produzca un activo por encima de la tasa de rendimiento sin riesgo. La prima de riesgo de un activo es una forma de compensación para los inversores. Representa el pago a los inversores por tolerar el riesgo adicional de una determinada inversión con respecto al de un activo sin riesgo.

Por ejemplo, los bonos de alta calidad emitidos por empresas establecidas que obtienen grandes beneficios suelen tener poco riesgo de impago. Por lo tanto, estos bonos pagan un tipo de interés más bajo que los bonos emitidos por empresas menos consolidadas con una rentabilidad incierta y un mayor riesgo de impago. Los tipos de interés más altos que deben pagar estas empresas menos consolidadas es la forma en que se compensa a los inversores por su mayor tolerancia al riesgo.

Piense en la prima de riesgo como una forma de remuneración por riesgo para sus inversiones. Un empleado al que se le asigna un trabajo peligroso espera recibir una indemnización por los riesgos que asume. Lo mismo ocurre con las inversiones de riesgo. Una inversión de riesgo debe ofrecer la posibilidad de obtener mayores rendimientos para compensar al inversor por el riesgo de perder parte o la totalidad de su capital.

Prima de riesgo de las acciones

ResumenLos autores sostienen que la mayor parte de la comunidad inversora institucional espera rendimientos mucho más altos de lo que es realista a partir de los niveles actuales del mercado. Extrapolar el pasado es la forma más fácil, y la peor, de predecir el futuro. Desgraciadamente, las expectativas de rentabilidad de la mayoría de los inversores se basan en una simple extrapolación de las rentabilidades pasadas recientes o a largo plazo. Si, en cambio, se examinan los componentes de los rendimientos del mercado de renta variable, encontramos que es notablemente difícil argumentar una prima de riesgo de renta variable positiva (la prima de los futuros rendimientos del mercado de valores en relación con los rendimientos de los bonos) a partir de los niveles actuales del mercado. Nada de este análisis depende de la suposición de que las relaciones P/E del mercado o los rendimientos de los dividendos vuelvan a los niveles históricos. Si los niveles del mercado son justos y se mantienen plenamente en los próximos años, todavía hay poco o ningún margen para una prima de riesgo de la renta variable positiva. Si no hay una prima de riesgo positiva, es probable que las hipótesis de rentabilidad actuarial sean demasiado optimistas, con implicaciones de gran alcance para los ratios de financiación de las pensiones, los beneficios empresariales, las futuras contribuciones a las pensiones y la política adecuada de asignación de activos.