Que es la zona euro

corona sueca

Una de las consecuencias económicas y sociales más graves de la pandemia es el aumento de la deuda pública de los países de la eurozona. Las intervenciones masivas del Eurosistema han reducido los costes de los préstamos a mínimos históricos. Durante algún tiempo, la sostenibilidad de las finanzas públicas de los países más endeudados de la eurozona dependerá de una política monetaria expansiva. Sin embargo, este enfoque plantea interrogantes. No se sabe durante cuánto tiempo podrá la política monetaria sostener el mercado de deuda de la UE-19, si existen alternativas eficaces y qué impactos tendrán los altos niveles de deuda y las intervenciones del Banco Central Europeo (BCE) en los cimientos de la eurozona.

Los impactos fiscales negativos de la pandemia se verán exacerbados en 2021 por la necesidad de mantener las restricciones en la economía, al menos hasta el segundo trimestre. Por otra parte, el coste del servicio de la deuda pública en los países de la zona del euro sigue estando cerca de mínimos históricos. Esto se debe a las intervenciones del Eurosistema, formado por el BCE y los 19 bancos centrales nacionales de la eurozona. Para ello, se ha puesto en marcha un programa especial de compras, principalmente de bonos del Estado (el programa de compras de emergencia, PEPP). ¿Puede el aumento de la deuda pública convertirse en un problema acuciante para la eurozona?

corona danesa

La zona del euro se encuentra atrapada entre una unión monetaria incompleta con una profunda inestabilidad estructural y la incapacidad política de diseñar una hoja de ruta para su finalización. Alemania debe contribuir a crear un plan a largo plazo que proporcione estabilidad económica y política a la moneda única y al proyecto europeo. El próximo gobierno alemán necesita un mandato parlamentario claro para la reforma y un acuerdo de coalición dirigido a realizar cambios constitucionales en Alemania y ambiciosas reformas institucionales y de los tratados en Europa.

A pesar de los cambios radicales en el consenso intelectual y político de los años 80 y 90, la arquitectura de la zona euro no ha evolucionado en consecuencia, dejando la moneda única profundamente inestable. Las reformas son gravemente necesarias en el próximo periodo electoral de cuatro años de Alemania.

Los primeros 20 años del euro han demostrado que Alemania – haciéndose eco del Deutsche Bundesbank, su banco central – tenía probablemente razón al insistir en que compartir una moneda requería un mayor grado de integración política que el acordado en el Tratado de Maastricht. Pero la última década también ha demostrado que incluso pensar en dejar que un Estado miembro abandone la unión monetaria puede causar graves daños no sólo a la moneda única, sino también, en general, a la UE. El euro es irrevocable y profundamente inestable. Así pues, la integración de la zona del euro seguirá siendo una cuestión central del debate político europeo, con profundas consecuencias para una amplia gama de cuestiones políticas tanto nacionales como europeas.

españa

La ampliación de la zona del euro es un proceso en curso dentro de la Unión Europea (UE). Todos los Estados miembros de la Unión Europea, excepto Dinamarca, que negoció su exclusión de las disposiciones, están obligados a adoptar el euro como única moneda una vez que cumplan los criterios, que incluyen cumplir los criterios de deuda y déficit establecidos en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, mantener la inflación y los tipos de interés públicos a largo plazo por debajo de determinados valores de referencia, estabilizar el tipo de cambio de su moneda frente al euro participando en el Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (MTC II), y garantizar que su legislación nacional se ajusta a los estatutos del BCE, los estatutos del SEBC y los artículos 130+131 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea. La obligación de los Estados miembros de la UE de adoptar el euro se estableció por primera vez en el artículo 109.1j del Tratado de Maastricht de 1992, que pasó a ser vinculante para todos los nuevos Estados miembros en virtud de sus tratados de adhesión.

Siete Estados restantes están en la agenda de la ampliación: Bulgaria, Croacia, la República Checa, Hungría, Polonia, Rumanía y Suecia. Bulgaria y Croacia participan en el MTC II, mientras que los demás Estados no se han adherido todavía[4]. Dinamarca ha optado por la exclusión y, por lo tanto, no está obligada a adherirse, aunque si el país decidiera hacerlo, podría incorporarse a la zona del euro con poca dificultad, ya que Dinamarca ya forma parte del MTC II. El Reino Unido también tenía una cláusula de exclusión voluntaria hasta que abandonara la UE el 31 de enero de 2020.

rumanía

Todos los Estados miembros de la Unión Europea forman parte de la Unión Económica y Monetaria (UEM) y coordinan su política económica para apoyar los objetivos económicos de la UE. Sin embargo, algunos Estados miembros han dado un paso más al sustituir sus monedas nacionales por la moneda única, el euro. Estos Estados miembros forman la zona del euro.

Cuando el euro se introdujo por primera vez en 1999 -como dinero “de libro”-, la zona del euro estaba formada por 11 de los entonces 15 Estados miembros de la UE. Grecia se incorporó en 2001, justo un año antes del cambio de moneda, seguida de Eslovenia en 2007, Chipre y Malta en 2008, Eslovaquia en 2009, Estonia en 2011, Letonia en 2014 y Lituania en 2015. Actualmente, la zona del euro cuenta con 19 Estados miembros de la UE.

De los Estados miembros que no pertenecen a la zona del euro, Dinamarca tiene una “cláusula de exclusión” de la adhesión establecida en un Protocolo anexo al Tratado, aunque puede incorporarse en el futuro si lo desea. Suecia aún no ha cumplido los requisitos para formar parte de la zona del euro.

El resto de los Estados miembros no pertenecientes a la zona del euro se encuentran entre los que se adhirieron a la Unión en 2004, 2007 y 2013, tras la puesta en marcha del euro. En el momento de su adhesión, no cumplían las condiciones necesarias para entrar en la zona del euro, pero se han comprometido a incorporarse cuando las cumplan: son Estados miembros acogidos a una “excepción”, como Suecia.