Tipo de cambio real

rial saudí

En finanzas, un tipo de cambio es la tasa a la que se cambiará una moneda por otra. Las monedas suelen ser nacionales, pero pueden ser subnacionales, como en el caso de Hong Kong, o supranacionales, como en el caso del euro.

El tipo de cambio también se considera como el valor de la moneda de un país en relación con otra moneda[1]. Por ejemplo, un tipo de cambio interbancario de 114 yenes japoneses por dólar estadounidense significa que se cambiará ¥114 por US$1 o que se cambiará US$1 por ¥114. En este caso, se dice que el precio de un dólar en relación con el yen es de ¥114, o, equivalentemente, que el precio de un yen en relación con el dólar es de $1/114.

Cada país determina el régimen cambiario que se aplicará a su moneda. Por ejemplo, una moneda puede ser flotante, vinculada (fija) o un híbrido. Los gobiernos pueden imponer ciertos límites y controles a los tipos de cambio. Los países también pueden tener una moneda fuerte o débil. En la literatura económica no hay acuerdo sobre el tipo de cambio nacional óptimo (a diferencia de lo que ocurre con el tema del comercio, en el que se considera óptimo el libre comercio)[2], sino que los regímenes cambiarios nacionales reflejan consideraciones políticas[2].

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El tipo de cambio efectivo real (TER) es la media ponderada de la moneda de un país en relación con un índice o cesta de otras monedas importantes. Las ponderaciones se determinan comparando la balanza comercial relativa de la moneda de un país con la de cada país del índice.

La moneda de un país puede considerarse infravalorada, sobrevalorada o en equilibrio con las de otros países con los que comercia. Un estado de equilibrio significa que la demanda y la oferta están igualmente equilibradas y los precios se mantienen estables.

El REER puede utilizarse para medir el valor de equilibrio de la moneda de un país, identificar los factores subyacentes del flujo comercial de un país y analizar el impacto que otros factores, como la competencia y los cambios tecnológicos, tienen en un país y, en última instancia, en el índice ponderado del comercio.

Por ejemplo, si el tipo de cambio del dólar estadounidense se debilita frente al euro, las exportaciones estadounidenses a Europa serán más baratas. Las empresas o los consumidores europeos que compran productos estadounidenses tienen que convertir sus euros en dólares para comprar nuestras exportaciones. Si el dólar es más débil que el euro, significa que los europeos pueden obtener más dólares por cada euro. En consecuencia, los productos estadounidenses se abaratan debido únicamente al tipo de cambio entre el euro y el dólar.

dólar canadiense

El BCE publica el tipo de cambio efectivo nominal del euro, basado en las medias geométricas ponderadas de los tipos de cambio bilaterales del euro frente a las monedas de una selección de socios comerciales. Este tipo indica si es más o menos caro, por término medio, cambiar divisas por euros.

El TCE real proporciona una medida de la competitividad internacional de los precios y costes de la zona del euro. El BCE calcula los TCE a partir de los siguientes deflactores, que miden la evolución de los precios y los costes en la zona del euro y en sus principales socios comerciales: los índices de precios de consumo, los índices de precios industriales, los deflactores del PIB y los índices de costes laborales unitarios, estos últimos reflejando el total de la economía o sólo el sector manufacturero.

Los TCE se construyen utilizando ponderaciones comerciales móviles, calculadas a partir de la participación en el comercio exterior de bienes y servicios manufacturados de la zona del euro. Sin embargo, los tipos de cambio efectivos reales centrados en el sector manufacturero, deflactados por los precios de producción (IPP) o por el coste laboral unitario en el sector manufacturero (CLM), utilizan ponderaciones basadas únicamente en el comercio de bienes manufacturados. Las ponderaciones incorporan información tanto de las exportaciones como de las importaciones. Las ponderaciones de las importaciones son los porcentajes simples de cada país socio en el total de las importaciones. Las exportaciones se ponderan dos veces para tener en cuenta los “efectos del tercer mercado”, es decir, para captar la competencia en los mercados extranjeros tanto de los productores nacionales como de los exportadores de terceros países. Las ponderaciones globales finales de cada país socio se obtienen como la media ponderada de las ponderaciones de las exportaciones y las importaciones.