Evolucion de la prima de riesgo en españa

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Este trabajo trata de analizar en qué medida la prima de riesgo de la deuda pública española está relacionada con los fundamentos económicos españoles. Un análisis de cointegración de diferentes variables económicas (deuda pública o privada/PIB, inflación, desempleo y capacidad de endeudamiento) desde 1990 hasta 2012 no permite confirmar con fuerza la relación a largo plazo entre la prima de riesgo y las referidas variables. No hay evidencia suficiente para demostrar que la prima de riesgo esté determinada por los fundamentos económicos españoles en el largo plazo. Por lo tanto, el papel del referido diferencial como objetivo de política económica debe ser relativizado ya que no se puede demostrar que abordando las variables económicas analizadas se pueda reducir el diferencial de forma significativa.

… Teniendo en cuenta que sólo las variables I(0) e I(1) pueden ser incluidas en un modelo ARDL que refleje las relaciones entre la confianza y algunos de los fundamentos de la economía española, se realizan pruebas de raíz unitaria. En este sentido

Pérez et al. (2013) aportan evidencia de la existencia de una raíz unitaria para variables como la deuda pública/PIB, la deuda privada/PIB, la tasa de inflación, la tasa de paro, la capacidad de endeudamiento/PIB y el diferencial de rentabilidad de España frente a Alemania. En este trabajo completamos el análisis desarrollando pruebas de raíz unitaria para comprobar el orden de integración del ESI_Sp y del VIX. …

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Spanish Review of Financial Economics tiene como objetivo publicar trabajos teóricos y empíricos en todos los principales campos de la investigación financiera. Los temas de interés son, entre otros, los siguientes: contabilidad, gestión de activos, fijación de precios de los activos, instituciones bancarias y financieras, finanzas corporativas, gobierno corporativo, derivados, econometría financiera, finanzas internacionales, microestructura del mercado y gestión del riesgo. El objetivo de la revista es mejorar la comunicación entre la comunidad de investigadores académicos y los responsables políticos y operativos de las empresas e instituciones financieras.

En este trabajo abordamos las expectativas de inflación y el tipo de interés real utilizando la información contenida en la curva de rendimiento. Descomponemos los tipos de interés nominales en tipos reales libres de riesgo, expectativas de inflación y primas de riesgo utilizando un modelo afín que toma como factores la tasa de inflación observada y los parámetros generados en la estimación de la curva de rendimiento cero. Con este enfoque podemos obtener una medida de las expectativas de inflación libre de cualquier prima de riesgo. Además, en nuestra estimación evitamos imponer restricciones arbitrarias como es obligatorio en otras metodologías basadas en componentes no observados.

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El documento presenta un relato de la política económica seguida por España durante la crisis económica y financiera de 2009. Tras una primera reacción basada en la aplicación de una política anticíclica, en 2010, siguiendo las indicaciones y presiones de la Comisión Europea y en un intento desesperado por recuperar la confianza de los mercados financieros…

… y conseguir financiación suficiente a un tipo de interés razonable para financiar el déficit público, podemos utilizar la evolución de la prima de riesgo (medida por la diferencia de tipos de interés de los bonos a 10 años entre España y Alemania) para ver hasta qué punto el cambio de políticas, primero, y el cambio de gobierno, después, tuvieron éxito (fiG. 3). La respuesta es evidente: la política de consolidación fiscal y el cambio de gobierno tuvieron poco impacto en la evolución de la prima (o del riesgo país) 16 …

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Spanish Review of Financial Economics tiene como objetivo publicar artículos teóricos y empíricos en todos los principales campos de la investigación financiera. Los temas de interés son, entre otros, los siguientes: contabilidad, gestión de activos, fijación de precios de los activos, instituciones bancarias y financieras, finanzas corporativas, gobierno corporativo, derivados, econometría financiera, finanzas internacionales, microestructura del mercado y gestión del riesgo. El objetivo de la revista es mejorar la comunicación entre la comunidad de investigación académica y los responsables políticos y operativos de las empresas e instituciones financieras.